房地产调控压低了工程机械需求4月15日以来，中央连续出台一系列严厉的房地产调控政策，房地产业进入下行轨道，成交量萎缩，将在经济活动和资金流等各个层面影响到各个行业，与房地产密切相关的工程机械产品难免受到不利影响，房地产信贷的严控也将从资金流方面压低市场对公司的估值，未来一段时间工程机械业绩仍将良好，但市场对工程机械预期黯淡。
基建FAI仍将发挥刺激作用，工程机械继续增长09年FAI增速达到前所未有的30.5%，工程机械并未以相应的速度增长。根据我们的模型计算，09年的FAI仍将在10年发挥后续拉动作用，如果10年FAI维持在26%左右，工程机械在2010年总增长率可达到17.4%。1季度工程机械同比增长了50%以上，符合我们预期。但由于房地产调控的影响，工程机械未来前景下滑，主流工程机械公司的2010年动态PE基本都已经到达10-15倍PE，达到了历史低位。
混凝土机械销售旺盛，但房产调控降低了混凝土机械的未来预期1季度混凝土机械销售继续高速增长，4.15-4.17新政严重打击了房地产的前景，同时带动相关混凝土机械预期下降。保障性住房的大规模兴建部分地拉动混凝土机械需求，但远远无法与商品房的庞大规模相比，混凝土机械类公司需要经过较长时间才能摆脱房地产预期的牵制。
房地产新政影响地方政府地价收入，进而影响到基建投资地方政府33%左右的财政收入来自于土地出让金，房地产新政导致地方政府卖地不畅，地方政府收入下降可能制约基建投资资金来源，但中央基建投资可能会视情况加大基建投入，因此铲运机械、起重机械未来前景也将下降，但幅度低于混凝土机械。
重机行业的铸锻件保持长期稳定增长中国的经济增长刺激了中国电力需求的快速增长，低碳能源风电、水电、核电事业发展起点低，基数低，增长快。尤其核电事业增长潜力、速度和进口替代空间巨大，未来订单有长期的保证，我们预计重型铸锻件设备仍将保持年均20%-30%的增长速度。冶金重机行业受*压缩落后产能影响处于回落调整期。
机床行业已经度过低谷期机床业是其他机械行业的上游行业，相对滞后。2010年1季度中小型机床有了爆发性的增长，在机械行业复苏的大背景下，我们有理由相信机床行业已经度过低谷，进入到复苏通道。

机械行业：未来向“一轻一重”领域转折
证券行业认为，2009年经济刺激政策带来的固定资产投资增速的反弹，在2010年难以为继，出口尚处在复苏之中，而从2003年以来机械行业自身的产能高速扩张导致多数子行业供给大幅增长，结构性变化的趋势在所难免。
在这种形势下，证券建议机械行业投资策略分两条主线：重大装备制造业和新型战略产业。重大装备制造业中选择具有垄断优势，同时处在产业升级和结构优化过程中的龙头企业，新型战略产业中选择轻资产，同时具有高技术和高增长的成长性企业。
大型铸锻件是重大装备制造业的基石。核电、风电设备对大型铸锻件需求较为旺盛，国际市场也有潜力，可望成为重装行业传统业务之外的新增长点。未来2-3年大型铸锻件的市场规模约在300-400亿元，重点推荐中国一重和二重重装。
高铁建设拉动设备需求，国内固定资产投资进入高峰期，动车组需求空间巨大，车辆设备等随之攀升。非公经济36条也为民间资金介入打开了通道，使后续的规划扩展有了潜在资金的支持。重点推荐中国南车和中国北车。
轻资产、高技术、高增长为特点的新型战略产业潜力巨大。我国装备制造业正处在升级转型的关键时期，自主创新是获得持续发展动力途径，拥有高技术、具备高增长潜力的企业机会较大。